Основан в 1924 году в Москве. Являлся печатным органом Высшего совета физической культуры (ВСФК). Имел подзаголовок «Двухнедельный иллюстрированный журнал».
За четыре года издания был опубликован 81 выпуск журнала, где содержалось около 800 статей и заметок, в основном отражающих хронику спортивной и физкультурной жизни в СССР.
На волне успеха в 1925 г. были выпущены приложения в виде отдельных книг-брошюр: «Пролетарский спорт» (для обывателей) и «Теория и практика физкультуры» (для специалистов).
Журнал был крайне нетипичен для того времени. Первоначально он не имел главного редактора, а материалы в номер верстали все сотрудники, путём голосования определяя наиболее понравившийся материал (такая вот редколлегия-коммуна, как они себя сами называли).
В дальнейшем, заручившись поддержкой наркома здравоохранения Николая Семашко (а попросту – сделав того главным редактором), журнал обогнал по тиражам своего прямого «родственника» и конкурента в одном лице – газету «Красный спорт».
Издание выходило на хорошей плотной бумаге, было прекрасно иллюстрировано фотографиями. Многоцветные обложки журналов были подлинным откровением для читателей голодного послереволюционного времени.
1 января 1928 г. ВСФК, посчитав издание слишком дорогим и недостаточно охватывающим нужды низовых физкультурных звеньев, закрыло его (кстати, на пару с «Красным спортом»), в результате чего на замену пришел пролетарский гибрид – журнал «Физкультура и спорт». И если «Красный спорт» спустя 6 лет смог возродиться, то «Известия физической культуры» так и канул навсегда в историю, явив собой редкий для 1920-х гг. пример модного спортивного журнала в стиле haute couture.